7 月5日晚间，卓然股份（688121）发布公告，因未能在法定期限披露2025年年报，公司股票将于7月7日复牌并实施退市风险警示，证券简称变更为*ST卓然，距离最终退市仅剩两个月缓冲期。
按照监管规定，上市公司需在每年4月30日前披露上一年度年报。卓然股份（688121）2025年年报早在4月底便陷入停滞，审计委员会三名委员全票否决年报提交董事会审议，直接阻断披露流程，公司股票自5月6日起停牌。停牌满两个月仍未拿出合规年报，公司7月6日继续停牌一日，7日复牌后正式披星，科创板20%涨跌幅限制保持不变，同时新增交易约束：投资者单日各类渠道累计买入上限50万股。
审计委员会集体反对年报，核心源于三大重大财务疑点。
其一，公司2025年关联交易、业务实质无法核实，交易真实性与公允性存疑；
其二，公司及实控人2025年12月遭证监会立案，调查结果不明，持续经营风险无法估量；其三，审计委员会要求第三方机构核查重点业务，相关核查报告迟迟未能落地。
本次年报难产并非偶然，公司早年已暴露资金合规漏洞。2025年12月监管查实，2021至2024年公司违规挪用IPO募集资金，资金经由实控人账户搭建体外资金池，分流至关联企业，相关资金往来未如实对外披露，监管已出具行政监管措施。
叠加逾期披露年报一事，公司于5月6日再被证监会立案调查，双重调查重压下，财务与合规隐患全面爆发。
公司此前称正在选聘第三方会计师事务所、完善定期报告，但至今未能拿出符合要求的年报。
监管红线清晰：自7月7日被实施退市风险警示起，若两个月内仍无法披露经过半数董事确认真实完整的2025年年报，公司将被直接终止上市。
对于投资者而言，*ST卓然流动性受限、基本面存重大不确定性，且退市倒计时已然开启，潜在亏损风险急剧放大，需高度警惕投资风险。
