华西证券（002926）发布研报称，预计2026-2028年奥克斯电气（HK2580）(02580)收入为306、321、345亿元，归母净利润为22、24、27亿元，对应EPS分别1.39、1.51、1.68元，以2026年6月4日收盘价11.25港元计算(根据同花顺（300033），汇率采用1港元=0.83人民币元)，可比公司26年平均PE为11倍，对应PE分别为7/6/6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

华西证券（002926）主要观点如下：

事件

根据奥维云网公众号，5月18日，由奥维云网主办的“AI智感.风启未来——2026中国暖通空调（884113）产业创新峰会”在北京圆满落幕。奥克斯空调（884113）荣获奥维云网颁发的2026年度市场地位证明——AI智能空调（884113）中国销量第一。5月20日，奥克斯在广西桂林举行新品发布会，正式推出空气管家系列i9，对“AI破局之战”给出的关键答卷。

依托全球领先研发能力，积极拥抱AI技术

根据奥维云网，空气管家i9率先通过了行业权威T/CASL4级智能认证，这一认证由中国家用电器（885543）研究院依据最新实施的智能家电国家标准颁发，L4级代表的高阶智能，能够真正“读懂环境、读懂生活、读懂用户需求”。目前，L4级是行业目前认证的最高智能等级。

根据公司2025年报，公司在全球拥有超1,600人的专业技术研发团队，聚焦热力学、流体力学、节能技术、变频技术、人机交互等基础学科与核心领域深耕研究。拥有2项国家CNAS实验室认证。公司自研AI节能核心算法+高效变频驱动技术，配合大排量压缩机等核心部件，实现±0.2oC精准控温，旗下省电侠Ultra机型最高省电48%，4小时可省1度电；同时，公司与阿里、百度（BIDU）等头部企业达成AI技术合作，实现智能语音空调（884113）的方言识别、个性化送风、主动式决策功能。

加速全球布局，强化海外本地化运营

根据公司2025年报，公司针对全球不同消费（883434）者使用场景，推出针对性产品。针对中东地区的超高温沙尘使用场景，推出R32变频+冷媒冷却技术方案，攻克高温衰减及变频驱动可靠性难题；针对欧洲能源（850101）危机，公司结合气改电、0碳工业政策驱动，推出商用欧洲大能力热泵，实现空调（884113）+热水一体化解决方案；围绕智能化，公司的语音挂机空调（884113）支持英语、阿拉伯语、越南语、泰语、马来语、西班牙语音6国语言。

公司持续推进海外售后服务体系建设，海外售后服务网络覆盖马来西亚、泰国、越南、迪拜、沙特、西班牙、意大利等7个国家和地区，累计布局售后服务网点1,000家以上。海外服务中心已经实现1小时响应、4小时上门，48小时内解决率达99%。

风险提示

关税政策变化、下游需求不及预期、上游原材料成本波动、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。