中金财富期货：霍尔木兹海峡中断原油供应损失超1973年石油危机 油价或因供需失衡大幅上涨

霍尔木兹海峡原油运输出现持续性中断，已经对全球能源供应构成严重的系统性冲击。国际能源署IEA表示，截至目前造成的原油供应损失量已超出1973年石油危机的时期，霍尔木兹海峡恢复通航对稳定原油市场至关重要。对此，特朗普计划组织美国海军协同盟国开展护航行动，然而目前还没有一个国家承诺派军舰前往霍尔木兹海峡。国际海事组织称，派军舰护航无法百分百确保船只在霍尔木兹海峡通行的安全，军事协助并非可持续的解决方案。霍尔木兹海峡最窄处仅约30公里，可供VLCC和LNG船通过的航线更为狭窄，面对伊朗导弹、无人机、快艇和水雷的威胁，军舰的反应时间非常有限，从技术上护航存在巨大风险。本次全球原油供应中断的规模之大、持续之久，使得市场难以找到有效的替代方案，这意味着油价大幅上涨不再只是风险情绪溢价，而是市场对中长期供需平衡改变的重新定价。