2025 年末，央行推出的 1 万亿元 3 个月期买断式逆回购操作，成为搅动市场的 “超级流动性礼包”。
这一近年最大规模的单次逆回购操作，并非 “大水漫灌”，而是针对年末资金面的精准调控 ——12 月银行考核、企业结账、3.7 万亿元同业存单到期等多重压力叠加，万亿资金恰好对冲短期缺口，更覆盖跨年至明年一季度的资金需求。 与传统逆回购不同，此次买断式操作实现债券所有权转移，期限瞄准 3-6 个月的 “中期空白”，为银行体系提供更稳定的资金支持。结合央行已形成的 “每月 5 号 3 个月期 + 15 号 6 个月期逆回购 + 25 号 MLF” 投放模式，中长期流动性支持框架已清晰建立，彰显 “适度宽松” 的货币政策基调。
三重利好：从金融市场到实体经济的传导链条 1. 资金面直接解渴，资本市场获 “弹药” 1 万亿元资金通过货币乘数效应放大，将推动银行间利率（DR007）下行，为 A 股、债市注入充裕流动性。历史数据显示，央行超万亿流动性投放后，万得全 A 指数短期上涨概率超 80%，尤其利好券商、银行等资金敏感型板块。即使是 12 月 8 日开展的 1223 亿元 7 天期逆回购（净投放 147 亿元）这类小额操作，近三年数据也显示，逆回购净投放超百亿元当日，沪深 300 指数上涨概率达 68%。 2. 政策信号明确，提振市场风险偏好 此次万亿操作是央行连续 6 个月加量续作买断式逆回购，印证了 “稳增长、防风险” 的政策定力。机构普遍判断，这意味着流动性充裕状态将持续，跨年行情的确定性大幅提升，高股息蓝筹与景气成长股有望迎来资金共振。这种政策托底信号，有效缓解了市场对年末资金紧张的担忧，增强了投资者信心。 3. 降低融资成本，实体经济迎 “活水” 本次买断式逆回购操作利率低于同期限 MLF，能带动贷款端利率下行，为制造业、基建等领域注入低成本资金。通过 “政策托底 — 资金宽松 — 盈利改善” 的传导链条，金融机构服务实体的能力进一步增强，助力经济高质量发展。尤其在地方债发行规模较高的背景下，逆回购操作能有效助力政府债券发行，引导金融机构加大信贷投放力度。
普通人的机遇：国债逆回购理财攻略 除了资本市场的间接影响，逆回购也为普通人提供了低风险理财选择 —— 国债逆回购本质是 “以国债为抵押的短期贷款”，安全性堪比国债，流动性灵活，收益在关键时点颇具吸引力。 核心优势一目了然 安全无忧：国债抵押 + 交易所监管，违约风险趋近于零，比余额宝更稳健； 收益可观：日常年化 1%-2%，月末、季末、年末或节假日前常飙升至 5% 以上，2024 年国庆前 1 天期年化曾达 7.2%； 门槛亲民：深市 1000 元起投，沪市 10 万元起投，学生、上班族均可参与； 灵活便捷：期限 1 天到 182 天任选，资金 T+1 日可用、T+2 日可取，不耽误应急使用。 实操技巧快速上手 开户准备：通过券商 APP 线上开户（需身份证 + 银行卡），免费开通 “国债逆回购权限”； 品种选择：沪市代码以 “GC” 开头（如 GC001 为 1 天期），深市以 “R-” 开头（如 R-001），小额资金优先选深市； 操作关键：登录 APP 后找到 “国债逆回购” 专区，点击 “卖出”（而非 “买入”），输入金额和实时年化利率即可成交； 高息技巧：周四操作 1 天期享 3 天利息（含周末），节假日前 2-3 天操作可享假期计息，开盘 9:30-10:00 或 14:30 前操作收益率通常更高； 避坑提醒：长期品种收益未必更高，短期滚动操作更灵活；避免周五买 3 天期，不如周四买 1 天期划算。
把握政策红利的双重维度 央行逆回购的 “利好” 具有双重内涵：对宏观市场而言，它是稳定流动性、提振信心的政策工具，为跨年行情提供了确定性支撑；对普通投资者而言，它是闲置资金增值的低风险渠道，尤其适合股票账户闲置资金、短期现金管理需求。 需要注意的是，资本市场的长期走势仍需结合经济基本面综合判断，而国债逆回购的收益则依赖于对时点的把握。无论是关注 A 股的板块机会，还是选择稳健理财，读懂逆回购背后的政策逻辑与市场规律，才能更好地把握这份政策红利。
